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近日，上期所2019年第三期“期貨大講堂”風(fēng)險(xiǎn)管理研討班在舟山舉行，參會(huì)的市場人士普遍認(rèn)為，燃料油市場隨著“2020全球限硫令”的正式啟動(dòng)，將發(fā)生巨大變化。低硫燃油期貨品種的推出也更具有現(xiàn)實(shí)意義。
“2020全球限硫令”是指2016年國際海事組織海洋環(huán)境保護(hù)委員會(huì)第70次會(huì)議通過的關(guān)于進(jìn)一步減少全球硫排放限額至0.5%的決定，自2020年1月1日起，全球范圍內(nèi)燃油硫含量將從3.5%降到0.5%。
作為成品油的一種，燃料油被廣泛應(yīng)用于日常的生產(chǎn)生活，“2020全球限硫令”所限定的主要是船用燃料油的含硫量。據(jù)介紹，海運(yùn)作為世界上最便宜的運(yùn)輸方式之一，承擔(dān)著全球90%的貿(mào)易運(yùn)輸量。全球每年近40億噸原油消費(fèi)中，大概有7%會(huì)被用于生產(chǎn)船用油，每年的船用油消費(fèi)量都在3億噸左右。其中，70%—80%的燃料油為重質(zhì)燃料油，也就是所謂的380燃料油。
“實(shí)際上，除了國際海事組織的限硫令外，我國也有著不斷演變的限硫規(guī)定。”市場人士表示，自2018年起，就要求內(nèi)河和江海直達(dá)船舶使用低于10ppm的普通柴油，并規(guī)定ECA所有港口停泊船舶燃油硫含量低于0.5%。到了2019年，這一規(guī)定進(jìn)一步升級(jí)，要求所有進(jìn)入我國控制排放區(qū)的船舶使用硫含量低于0.5%的船舶燃油。
隨著“2020全球限硫令”，低硫燃料油的定價(jià)方式發(fā)生了巨大變化。在2019年上半年低硫油燃料油的定價(jià)還是新加坡普氏的高硫燃料油，作為定價(jià)。但是在2020年以后，高硫需求可能從70-80%直接下跌到15-20%。這也意味著高硫燃料油現(xiàn)貨交易量可能大幅度下跌，造成期指貨流動(dòng)性大幅減弱，喪失計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)。這為低硫燃料油期貨的推出創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。
“中國來說還是面臨著非常好的機(jī)遇，上期所低硫油燃料油合約如果能夠成功推出，依托中國船保稅船燃市場的基礎(chǔ)，以及潛力巨大的低硫燃料資源供應(yīng)能力，我們也非常的期待低硫燃料油合約能夠形成中國價(jià)格，然后，在我們現(xiàn)貨市場當(dāng)中占據(jù)一席之地。”有市場人士表示。
事實(shí)上，在燃料油市場即將出現(xiàn)重大變化之際，上期所相關(guān)人員表示，為了更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，滿足市場需求，未來一段時(shí)間，低硫燃料油合約的設(shè)計(jì)和推出將是上期所的重點(diǎn)工作之一。中國證券報(bào)記者了解到，目前仍處于研究中的低硫燃料油品種，將是一個(gè)國際化品種，不僅會(huì)采用現(xiàn)有的高硫保稅交割和保稅交易的模式，還將以人民幣計(jì)價(jià)，并允許使用外幣作為保證金。此外，上期所還計(jì)劃在此品種上直接打造連續(xù)合約，同時(shí)進(jìn)行境外設(shè)庫的探索。
“目前國際市場上尚未形成低硫燃料油的定價(jià)中心，我國的出口退稅政策或?qū)⑼苿?dòng)我國成為低硫燃料油最大的生產(chǎn)國，進(jìn)而提升我國在低硫燃料油定價(jià)上的話語權(quán)?！鄙鲜錾掀谒耸空f。
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